En 1884, le Prince’s Theatre a ouvert ses portes en présentant une reprise de The Palace of Truth. Les productions de Breaking a Butterfly et The School for Scandal ont connu un succès modéré, mais c'est l'opéra comique Dorothy qui a battu des records au box-office de l'époque et a contribué à établir la réputation du théâtre. En fait, la production a eu tellement de succès que les bénéfices ont été utilisés pour construire le Lyric Theatre. Le théâtre, rebaptisé Prince of Wales Theatre après le futur Edward VIII, a continué à accueillir des productions à succès tout au long du début du 20e siècle, notamment Miss Hook of Holland (1907), The Rat (1924, la première pièce d'Ivor Novello), Alibi (1928), et Encore les Dames (1937). L'argent des productions ultérieures a aidé à financer la reconstruction du théâtre après sa démolition en 1937. Le théâtre amélioré a ouvert le 27 octobre de la même année. Il a fait sensation en organisant une série de revues osées qui se tenaient souvent jusqu'à 2 heures du matin (Folies De Can-Can, 1938), et en projetant la première britannique du film de Chaplin, The Great Dictator, ce qui a entraîné une amende pour le propriétaire du théâtre. Les années d'après-guerre ont vu le théâtre accueillir de nombreux spectacles de variétés et revues, mettant en vedette (entre autres) Peter Sellers, Bob Hope, Benny Hill, Frankie Howerd, et Morecambe and Wise. Il est revenu à la production de pièces avec The World of Susie Wong en 1959, qui a été joué 832 fois. Dans les années suivantes, le théâtre est devenu l'hôte de plusieurs comédies musicales, y compris Funny Girl, Sweet Charity, Aspects of Love, Mama Mia!, et le succès de Broadway The Book of Mormon.